经过改革开放40年的高速发展，我国居民财富实现了爆发式增长，截至2020年底，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富管理市场。预计到2025年，中国财富管理市场年复合增长率将达10%左右，市场规模有望突破330万亿元人民币。

近年来复合增速领跑全球

招商银行和贝恩公司联合发布的《中国私人财富报告》显示：2006~2020年间，中国个人持有的可投资资产总规模由25.6万亿元增至241万亿元，年复合增速达到17.4%；对比来看，我国同时期名义GDP的年复合增速仅为11.5%。由此可见，我国居民财富相对于GDP以更快的速度增长，原因可能来自两个方面，即较高的储蓄率和价值重估效应。

从高净值人群来看，2006~2020年间，资产在1000万以上的高净值人群数量由18.1万人增至262万人，年复合增速达到21%，如下图所示。参考国际经验，财富的积累将提升居民对资产配置的需求。           

全球对比来看，瑞信研究院发布的《2020全球财富报告》显示：2020年，中国社会总财富达到74.88万亿美元，近20年来的复合增速达到14%，在同一时期领跑全球，如下图所示。

全球主要经济体的社会总财富（单位：万亿美元）

房产向金融资产转移

从家庭资产结构来看，居民部门过去以房地产、存款和银行理财作为主要配置方向，在房地产投资属性弱化、银行理财打破刚兑和居民理财意识觉醒等多方面因素的共同促进下，家庭资产结构调整、增配金融产品是大势所趋，因此对金融投资专业性的需求给财富管理市场的发展提供了契机。

对标全球主要发达经济体，我国家庭金融资产占家庭总财富的比例在2015年后有了明显提升，目前高于德国和法国、与英国的水平接近；但是与美国相比，我国家庭金融资产占家庭总财富的比例仍有较大差距，甚至低于与我国文化背景更为接近的日本。结合麦肯锡的研究报告，我国家庭金融资产配置仍有提升空间，财富管理市场将是居民配置金融资产的重要媒介。

“固收+”理念兴起

如下图所示，各类型银行的“固收+”产品数量均保持快速增长。截至2021年三季度，“固收+”产品的存续数量共有19191款，其中国有控股银行87款，股份制商业银行2853款，城市商业银行8016款，农村金融机构2076款，外资银行8款，理财子公司6151款。

近年来，我国经济下行压力不断加大。特别是临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力挑战下，经过2021年的2次降准，2022年初的降准降息落地，以及市场普遍预测下阶段降准仍有一定空间的背景下，以固收类资产投资为主的银行理财产品收益率不断走低，对投资者的吸引力有所减弱。此外，随着资管新规落地、保本理财退出市场，寻找高收益资产成为摆在稳健投资者面前的难题，而“固收+”产品正在不断承接投资需求，成为低风险偏好资金的布局焦点。