时隔10年，中国资本市场再次迎来“国九条”。
4月12日，中国政府网发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，全文共九大部分。
具体而言，一是总体要求；二是严把发行上市准入关；三是严格上市公司持续监管；四是加大退市监管力度；五是加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；六是加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；七是大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；八是进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展；九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力。

对于本次新“国九条”提出的系统性要求，业内专家表示，总体看亮点有四，并可总结为“一二三四”：
“一”是一个政策体系，在中央层面协调推进政策；“二”是两个“大幅提升”，大幅提升违法违规成本、大幅提升权益类基金占比；“三”是在上市、退市和分红三个重点领域发力；“四”是四个“评价标准”，即完善科创板科创属性评价标准、研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系、修订基金管理人分类评价制度、落实并完善国有保险公司绩效评价办法。

“国九条”作为资本市场建设未来10年的纲领性文件，对资本市场中长期建设的方向具有较强的指导性意义。此次发布的新“国九条”是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。

No.1：重提“中长期资金入市”

值得特别关注的是，此次“国九条”对于资本市场如何吸引长期资本的要求较以往政策更为明晰。
总体来看，新“国九条”对于如何构建支持“长钱长投”的政策体系提出了具体措施，对各类投资机构的要求也更为全面。
具体来看，此次“国九条”对于基金公司提出了提升权益类基金占比、建立ETF快速审核通道、加强基金公司投研能力、降低基金费率、修订基金管理人分类评价制度等要求；对于保险类机构，未来将在绩效评价办法、投资监管制度、信息披露要求等多方面进行逐步完善，全面优化保险资金权益投资政策环境；对于其他如银行理财、信托、企业年金等机构，也提出了提升投资灵活度、提升权益投资规模等意见。

机构指出，近年来，监管层在推进投资端改革、吸引中长期资金入市等方面已做了较多努力。与此前证监会的呼吁、意见等相比，本次“国九条”直接由国务院发布，意见的层级明显更高。考虑到相关改革工作可能涉及多部门协作，在国务院总体统筹下，后续投资端改革的推进将更为迅速。业内普遍认为，“国九条”对“中长期资金入市”的要求基本构成了未来适配长期投资的基础制度，对于吸引耐心资本具有深远作用。

No.2：复盘2004、2014年“国九条”后的市场

从2004年1月31日、2014年5月9日“国九条”发布后的A股走势来看，两次“国九条”发布时间市场均处于中长期低点。

其中，2014年“国九条”发布后，由于改革政策落地较快，市场在短期内就出现了积极的反馈，上证指数在一年之内走出了翻倍行情。而2004年1月31日“国九条”发布后，沪指继续震荡走低。

国海证券策略团队此前复盘指出，与2004年“国九条”不同，2014年“国九条”出台，当年改革政策便相继落地，风险偏好得以回升，上证成交额回暖，全面降息正式带动市场走牛。2014年6月至11月，沪港通由试点到正式开通，退市制度得到落实，推动新三板转板意见写入深圳资本市场改革细则。除改革措施逐一落实外，鼓励市场化并购重组的政策效果也充分显现，2014年A股共135家上市公司完成并购重组，并购总价值达2685亿元，较2013年同比增加63.6%。而2004年“国九条”发布之后，市场短期表现之所以会低于预期，主要还是因为股权分置的问题没有彻底解决。
由于是从改善资本市场生态角度入手进行顶层设计，此次新“国九条”的发布，让市场对未来市场生态的长期改善有了积极的预期。

业内分析指出，本次新“国九条”的发布，不仅是对历史经验和总结的反思与纠偏，也是对未来新趋势方向的引导。监管思路已经从“建制度、不干预、零容忍”，向“强监管、防风险、促高质量发展”转变。复盘之前两次“国九条”之后的A股走向，以A股目前估值低位的状态，本轮“国九条”之后，A股具备了启动新一轮牛市行情的前提条件。建议投资者保持信心和耐心，等待市场行情的到来。
当然，也有相对谨慎的观点。专家指出，在A股市场中，常有“牛短熊长”的特征。要振奋市场情绪，有说服力的还是要看股指上涨。新“国九条”后市场将会怎么走，尚需时日来验证。