随着美国经济和通胀数据持续超出预期，美联储降息预期一降再降，叠加中东局势变化带来避险需求飙升，近期美元涨势猛烈，给越来越多的新兴经济体施加了巨大压力，“货币保卫战”再次打响。

No.1  亚洲国家货币汇率创历史新低

在强势美元的“攻势”下，亚洲货币正在面临一场大风暴。包括日、韩在内的亚洲国家货币遭遇巨大贬值压力。其中，美元兑韩元一度升至1400的关键整数位，创下2022年10月以来新高；截至4月23日，美元兑日元续刷34年新高，最高至154.85。

数据显示，2024年以来，日元兑美元汇率已累计下跌了约9%，韩元兑美元汇率则下跌了约7%。
与此同时，印度卢比、印尼盾、越南盾、菲律宾比索等亚洲国家的货币，也都承受着新一轮的抛售潮。
其中，印尼盾为跌幅最为猛烈的亚洲货币之一，4月16日一度重挫逾2%，跌至四年低点；4月16日，美元兑越南盾日内一度触及25295，创纪录新高；4月17日，菲律宾比索自2022年末以来首次跌破57比索这一关键水平，加剧该国央行干预货币市场压力；印度卢比也进一步改写了历史新低。美元兑卢比货币汇率一度触及83.535，突破了去年11月份触及的盘中高位83.5。

随着美元升值给亚洲货币带来贬值压力，韩国和日本政府官员罕见地共同出手，一齐对汇市进行口头干预。
相较于日韩官员的口头干预，印尼央行直接买入印尼盾以限制其贬值，计划今年通过干预和出售高收益证券来支撑货币。泰国央行则在最近一次的货币政策会议上再次维持政策利率不变，以支撑汇率。
值得一提的是，这一波美元升值的窗口期，人民币兑美元的汇率相对保持稳定。

No.2  美元因何走强

业内表示，美元走强的主要原因有两点：其一是美债收益率飙升下，美国与其他经济体日益放大的“利差优势”；其二则是近来中东地缘危机下，市场对“避险货币”美元的买入需求。

不过在不少业内人士看来，这两点可能都还没有直击到美元本轮升值行情的本质：“避险”因素更像是美元加速上涨的催化剂，但没有这个催化剂，美元最终也不会改变走强的大格局；而“利差”因素虽然看似“因”，但从本质上也依然就是“果”——真正导致美元在汇市上难逢对手的原因，或许还在于：火热的经济数据。
IMF本月早些时候发布的新预测显示出美国经济是多么的不同寻常。该组织将对美国2024年的GDP预估从1月份的2.1%上调至2.7%，比G7其他成员国的预期增速高出了一倍有余，这也无疑增加了美元的吸引力。

No.3  影响有多大？

国际货币基金组织(IMF)发布的报告显示，美元走强将导致这些经济体资本外流、进口价格上涨、金融环境收紧等。若美元汇率上涨10%，则一年后新兴国家实际国内生产总值(GDP)将下滑1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。

高盛认为，当前对美联储降息的预期与今年年初形成鲜明对比，为美元进一步上行打开空间，在美元上行之时，韩元、马来西亚林吉特、印尼盾最为敏感，如果美元继续上涨，这些货币贬值风险最大，印度卢比的敏感性降低。
其实，从客观环境来看，亚洲的多数经济体通胀回落，为各国央行降息创造了条件，但迫于货币贬值压力，新兴市场央行不敢“贸然行动”。

此外业内表示，人民币相对其他亚洲国家货币贬值程度更小，比如日、韩、越南等出口型国家货币贬值幅度过大，在全球市场会比中国企业更具价格竞争力。与此同时，各国面临输入性通胀后可能影响其国内消费，从而抑制对中国商品的需求，对我国出口构成潜在的冲击。我国也应该高度关注美元持续且长期走强后给亚洲带来的金融风险。